【开源能源-张绪成】陕西能源2025年中报点评:煤&电价跌致业绩下滑，关注煤电成长及一体化布局

主要观点总结

本报告对陕西能源公司2025年上半年的业绩进行了点评，主要分析了煤和电力业务的表现，以及煤电一体化布局的情况。公司面临煤价和电价下跌导致的业绩下滑，但调整了盈利预测，并维持了“买入”评级。报告还提到了公司的稳健高分红和持续的投资价值。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概述

陕西能源公司在2025年上半年面临煤价和电价下跌导致的业绩下滑，但调整了盈利预测。

关键观点2: 煤炭业务分析

公司煤炭业务面临外销煤炭单吨售价和单吨成本下降的情况，导致盈利压力增加。

关键观点3: 电力业务分析

公司电力业务面临发电量、上网电量同比减少的情况，同时电价也有所下降。

关键观点4: 煤电一体化布局

公司持续推进煤电一体化布局，稳健的高分红凸显投资价值。

关键观点5: 风险提示

经济增长不及预期、煤炭价格下跌超预期、项目建设不及预期是主要的风险提示。