出口链有望成为贯穿全年的投资主线 | 信达宏观

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点击上方的“宏观亮语”可以订阅哦 文/解运亮、肖张羽 信达证券宏观团队 核心观点 4月下游制造业利润占比进一步扩大，与出口密切相关。 4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点，企业当月利润明显改善。分大类行业来看，1-4月我们计算的下游制造业利润占比为40.9%，较上月提高1.3个百分点，显示利润进一步向下游制造业集中。2024年2月出口交货值同比增速由降转升，随后连续两个月增速加快，截至4月，出口交货值增速为7.3%。出口持续回暖，对相关产业链产生拉动。 从权益市场的表现来看，2024年2月以来，以机械、家电为代表的出口链板块震荡上涨。我们认为，往后看，出口链有望成为贯穿全年的一条投资主线。 本轮全球制造业复苏的本质是全球货币政策放松。 如果仅观测美国的政策利率，只 ………………………………