【银河建筑龙天光】公司点评丨江河集团 (601886)：股息率较高，海外订单增速快

主要观点总结

本报告主要介绍了江河集团发布的2025年半年报的财务状况，包括归母净利润、毛利率、净利率、新签合同等的关键信息。提醒了固定资产投资下滑、新签订单不足、应收账款回收不足等风险。同时，对江河集团的海外订单增长情况进行了分析，并给出了相应的评级。

关键观点总结

关键观点1: 归母净利润稳中有升

公司发布2025年半年报，实现归母净利润3.28亿元，同比增长1.69%。

关键观点2: 毛利率和净利率略有提高

公司毛利率和净利率均有所提高，其中建筑装饰毛利率和医疗健康毛利率均有不同变化。

关键观点3: 新签合同稳健提升，海外订单高增长

公司累计中标金额约137亿元，同比增长6.29%。海外中标约为52亿元，占总订单的比例为38%，同比增长61%。

关键观点4: 风险提示

报告提到了固定资产投资下滑的风险、新签订单不及预期的风险以及应收账款回收不及预期的风险。