邮储银行2025年一季报点评：贷款维持高增，非息稳步提升

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欢迎关注、标星，以便更快获得我们研究推送 广发证券银行分析师   倪军、林虎 核心观点 邮储银行发布2025一季度报告，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-0.1%、6.2%、-2.6%，增速较24A分别变动-1.90pct、+1.73pct、-2.87pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、成本收入比改善、有效税率、非息收入是主要正贡献，净息差收窄、拨备计提形成一定拖累。 2025年3月27日，邮储银行发布2024年度报告，并公告储蓄代理费主动调整方案；2025年3月30日，邮储银行披露资本补充方案，标志着财政部注资正式实施。公司资本和代理费“一增一降”，带来双重利好，助力锻长板、补短板，长期发展可持续。 亮点：（1）存贷规模维持高增速。 资产端，25Q1末贷款同比增长9.8%。结构上，对公贷款增长强劲，对公、零售贷款同比增速分别为15.2%、4.3%。贷款投 ………………………………