联合评级：下调锐减，上调激增——2017年产业债跟踪评级梳理之一（天风研究·固收）

评级下调整体情况分析2017年前7个月，联合评级下调非金融企业主体评级4次，3家为首次下调主体，主体评级下调次数和涉及的发行人数量与前四年相比，出现了大幅下降。我们认为这主要是因为今年上半年宏观经济复苏势头明显，企业盈利能力普遍增强，带来整体信用资质的提升。评级上调整体情况分析2017年前7个月上调主体评级36次，涉及36家发行人，其中30家发行人为首次上调主体评级，主体评级上调次数和涉及的发行人数量较往年明显增多。我们认为这一方面与联合评级评估的客户数量大幅攀升有关，另一方面，宏观经济呈现复苏态势带动了企业整体信用资质的上升。此外，中证登质押新规的颁布也增加了发行人增强外部评级的动机。主体评级下调梳理又到 ………………………………