存单利率下行空间怎么看 | 存单与流动性周报

主要观点总结

本文是招商证券固收团队关于存单利率下行空间的报告。报告讨论了两项存款利率自律倡议对同业存单利率的影响，包括非银同业活期存款利率的管理和利率调整兜底条款的引入。报告还涉及存单净融资额、发行期限、各期限存单收益率、资金面等方面的分析。报告结束时提醒读者注意一些可能的风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 两项存款利率自律倡议打开同业存单利率下行空间

报告讨论了两个自律倡议对同业存单利率的影响，第一个是管理非银同业活期存款利率，第二个是引入利率调整兜底条款。这些倡议打开了同业存款利率的下行空间，预计会影响现金管理类理财和货币基金的收益率。

关键观点2: 存单净融资额上升、发行期限上升

报告指出存单合计发行量和净融资额上升，发行期限也在上升。存单的发行成功率也有所上升。

关键观点3: 各期限存单收益率显著下行

报告提到上周各期限存单收益率显著下行，包括3M、6M、9M和1Y存单。同时，报告还讨论了不同期限利差的变动情况。

关键观点4: 资金面总体平稳，存在不确定性

报告分析了资金面的情况，提到DR007周均值稍有上行，但总体上资金面保持平稳。同时，报告也指出了存在的不确定性，如货币政策和机构行为的不确定性。

关键观点5: 风险提示

报告最后提醒读者注意一些可能的风险提示，包括结论可能存在偏差等。

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