【广发金融工程】缩量调整，风险溢价上升 （20240623）

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摘要 Abstract 最近5个交易日，科创50指数涨0.55%，创业板指跌1.98%，大盘价值跌0.35%，大盘成长跌2.04%，上证50跌1.14%，国证2000代表的小盘跌2.14%，电子、通信涨幅较大，房地产、商贸零售跌幅较大。 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区域，比如2012/2018/2020（疫情突发），20220426达到4.17%，20221028风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，20240119指标4.11%，自2016年以来第五次超过4%。截至20240621指标4.13%，两倍标准差边界为4.37%。 估值水平，截止20240621，中证全指PETTM分位数25%，上证50与沪深300分别为38%、25%，创业板指接近1%，中证500与中证1000分别为9%、20%，市场静态估值相对历史处于较低水平。 长周期看深100指数技术面，深100技术面每隔3年一轮熊市， ………………………………