美国CPI连续回落，9月降息预期已打满【国盛宏观熊园团队】

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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，刘新宇 博士 CFA 事件： 北京时间 7 月 11 日 20:30 ，美国公布 6 月 CPI 数据。 核心观点： 美国通胀连续2个月超预期回落，美联储9月开始降息可期。目前市场预期年内至少降2次、有近一半的概率降3次，预期已打得过满，需警惕“利好出尽”的风险。 1、 美国6月CPI同比3.0%，核心CPI同比3.3%，均低于预期，分别创下39、38个月最低。“超级核心通胀”连续2个月环比为负，指向通胀压力进一步缓解。根据我们测算，7月美国CPI和核心CPI同比可能持平，下半年CPI同比仍有小幅回落空间，核心CPI同比基本走平。 2、 数据公布后，美股先涨后跌，黄金大涨，美 元指数和美债收益率下行，美联储降息预期明显升温。目前7月降息概率仍维持10%以下，9月降息概率从80%左右升至100%，年内降息2次的概率仍维持100% ………………………………