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存单周报(1028-1103):跨月平稳,震荡延续

冠南固收视野  · 公众号  · 证券  · 2024-11-03 20:51
    

主要观点总结

本文是关于存单的周报,主要介绍了供给、需求、估值、比价和风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面,净融资由正转负,期限结构拉长。

本周存单发行规模为5168.6亿元,净融资额为-499.2亿元。国有行发行占比下降,股份行发行占比上升。期限方面,1Y期存单占比上升,存单发行加权期限拉长。

关键观点2: 需求方面,其他机构、大行、货基成为主要支持。

本周三农机构二级配置需求明显弱化,理财净买入规模明显缩量。货基、国有行和其他机构为二级市场的主要支撑。

关键观点3: 估值方面,一级和二级存单定价出现窄幅震荡。

股份行存单一级定价各期限变动不一,1Y-3M期限利差倒挂。AAA等级存单二级收益率下行,期限利差缩短。

关键观点4: 比价方面,月末资金平稳,存单定价延续震荡。

跨月资金相对平稳,存单与DR007资金价差缩小,存单利率与R007资金价差扩大。非银规模增长难有明显增量,分层压力较难修复。

关键观点5: 风险提示

文中提到流动性超预期收紧的风险提示。


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是新朋友吗?记得关注我们公众号哦 摘要 供给方面,净融资由正转负,期限结构拉长。本周(10月28日至11月3日)存单发行规模为5168.6亿元,净融资额-499.2亿元(上周为1157.8亿元)。 供给结构上,本周国有行发行占比由22%下行至21%;股份行发行占比由32%上行至48%。期限方面, 1Y期存单占比由29%上行至54%,存单发行加权期限拉长至8.3个月(前值为6.09个月)。下周(11月4日至11月10日)到期规模下行,存单到期规模为4925.5亿元,周度环减少742.3亿元,到期主要集中在股份行。 需求方面,三农转为净卖出,其他机构、货币基金、国有大成为需求端主要支持。(1) 就二级配置机构而言,本周三农机构二级配置需求明显弱化;理财净买入规模明显缩量;货基、国有行和其他机构为二级市场的主要支撑。 (2) 一级发行方面,本本周全市场募集率(15DMA)由83% ………………………………

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