存单周报（1028-1103）：跨月平稳，震荡延续

主要观点总结

本文是关于存单的周报，主要介绍了供给、需求、估值、比价和风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面，净融资由正转负，期限结构拉长。

本周存单发行规模为5168.6亿元，净融资额为-499.2亿元。国有行发行占比下降，股份行发行占比上升。期限方面，1Y期存单占比上升，存单发行加权期限拉长。

关键观点2: 需求方面，其他机构、大行、货基成为主要支持。

本周三农机构二级配置需求明显弱化，理财净买入规模明显缩量。货基、国有行和其他机构为二级市场的主要支撑。

关键观点3: 估值方面，一级和二级存单定价出现窄幅震荡。

股份行存单一级定价各期限变动不一，1Y-3M期限利差倒挂。AAA等级存单二级收益率下行，期限利差缩短。

关键观点4: 比价方面，月末资金平稳，存单定价延续震荡。

跨月资金相对平稳，存单与DR007资金价差缩小，存单利率与R007资金价差扩大。非银规模增长难有明显增量，分层压力较难修复。

关键观点5: 风险提示

文中提到流动性超预期收紧的风险提示。

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