【招商策略】美联储降息预期再度升温，A50ETF持续净申购——金融市场流动性与监管动态周报（0521）

张夏 S1090513080006 田登位 研究助理 上周二级市场可跟踪资金净流入规模继续收窄，美国4月通胀符合预期下美联储降息预期再度升温，北上资金持续净流入。同时，以中证A50为代表的高FCF高质量的指数ETF获得资金持续净申购。在行业主线轮动加快，经济稳定资产荒加剧背景下，高ROE高FCF的高质量策略有望持续占优。核心观点⚑ 近期ETF的结构变化意味着什么？5月以来随着市场震荡上行，ETF保持逆势操作的特征，5月两周累计净赎回62亿份。结构上，以中证A50为代表的高FCF高质量的指数ETF获得资金持续净申购。跟踪A股核心资产的A50ETF连续近四周连续净申购，截至5月17日跟踪A50指数的ETF规模已突破200亿份，同时相对WIND全A的超额收益不断攀升。在经济平稳时，高ROE高FCF龙头能够稳定的给投资者提供一个接近ROE水平的年化回报，成为在经济稳定资产荒加剧 ………………………………