【兴证固收】成交热度有所回落，收益率上行利差走阔（2025.01.13-2025.01.17）

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投资要点 一、 银行二永债二级市场量价跟踪框架的构建 量——从成交量和成交换手率看投资者的久期和信用资质偏好。 成交量和成交换手率的总量特征： 2025年1月13日-2025年1月17日（以下简称“本期”）银行二级资本债的成交量和成交笔数分别为1982.30亿元和5880笔， 2025年1月6日-2025年1月10日（以下简称“上期”）为1780.86亿元和5275笔；本期银行二级资本债的成交活跃度为4.90%，较上期的4.43%有所上升。 本期银行永续债的成交量和成交笔数分别为975.50亿元和2965笔，上期为1033.60亿元和3356笔；本期银行永续债的成交活跃度为3.92%，较上期的4.15%有所下降。 分成交期限来看， 本期银行二级资本债的成交加权期限为3.50年，较上期（3.78年）有所下降；从各期限的成交换手率情况来看，本期各期限银行二永债成交换手率环比大多上升。 分中债隐含评级来看， ………………………………