中信建投：内需新方向三部曲

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‍ 中央经济工作会议在部署2025年重点任务时，把扩大国内需求摆在首位，强调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。 扩大内需有哪些新方向？财政政策和货币政策如何给予支持？ 中信建投证券宏观研究周君芝团队推出【 内需新方向系列研究】： 内需新方向一：政策经验之，财政对冲的取向 内需新方向二：政策经验之，货币宽松的尺度 内需新方向三：生育补贴怎样做更有效？ 01   政策经验之，财政对冲的取向 日本1990年代以来财政运行秉持两条基本原则：逆周期对冲和效率兼顾。 所谓逆周期对冲 ，经济下行压力加大之时，也是财政增扩之际。 所谓效率兼顾 ，财政投向需要解决当期经济的痛点，这些“痛点”既是当期经济发展所需，同时单靠市场无法有效解决。 日本兼顾逆周期和效率的财政，意味着每一次经济下行加大时 ………………………………