【东吴电新】福莱特2025年三季报点评：Q3出货环比高增，业绩超预期

主要观点总结

此文章主要分析了公司的财务报告及盈利预测。公司发布了2025年三季度报告，业绩超出市场预期，库存水平降至低位，盈利能力有望环比改善。期间费率下滑，存货大幅减少。研究员上调公司2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。同时给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布的2025年三季度报告摘要

公司在2025Q1-3实现营业收入124.64亿元，归母净利润6.38亿元。在2025Q3，公司营业收入和归母净利润均实现增长，并且业绩超市场预期。

关键观点2: 库存水平和价格变化

公司库存水平已经降至低位，玻璃出货环比大增。价格端，玻璃价格在7-8月处于低位，9月起上行。预计玻璃价格将持续坚挺，天然气价格也有上涨趋势。

关键观点3: 盈利能力和产能预测

公司盈利能力持续优于二三线企业，预期产能保持稳定增长。未来随着市场情况投产新的项目，以持续满足不同地区对光伏玻璃的需求。

关键观点4: 期间费用变化及盈利预测调整

公司费用情况良好，存货大幅减少。考虑到玻璃价格回升，研究员上调了公司未来的盈利预测，维持“买入”评级。

关键观点5: 风险提示

存在市场竞争加剧和政策不及预期的风险。