【建投苹果点评】近期平稳运行，未来潜在演化如何？

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作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏 期货交易咨询从业信息：Z0019939 本报告完成时间  | 2025年5月20日 代表冷库苹果/现货的最后合约为AP505，截至5/19的交割参数可见图表1。而由于AP505合约已经进入了交割阶段，当前苹果期货市场已经转为围绕AP510代表的新季苹果交易。 主力AP510合约在五一假期后并未如当时市场上反复强调的“陕西减产-供给侧收紧-价格上涨”逻辑般强势运行。 我们在《【建投苹果专题】新季苹果转向坐果期，关注近远月合约潜在的共振影响》的“ 若坐果情况较为和缓（相对充裕），则市场在5~8月的较长时间可能出现类似24/25年同期的节奏。这也可能是为何场内期权在虚值CALL上有着较高的持仓”的相对保守态度得到了一定验证 。 从供给角度来解释前述问题，市场颇为在意的陕西主产区减产在近年也发生过，原因也颇为类似-即在 ………………………………