申万菱信基金：廖裕舟“清仓”卸任，被动投资大年为何放走“指数悍将”？

主要观点总结

申万宏源证券披露了控股子公司申万菱信基金的2024年年报，该基金公司在营业收入和净利润方面均出现同比减少。同时，该基金公司多名基金经理变动，廖裕舟正式卸任旗下所有基金的管理职务。文章分析了这一变动背后的原因，包括被动投资规模扩张、指数产品濒临清盘、管理动荡以及战略收缩等。文章还讨论了申万菱信基金面临的困境和可能的调整策略。

关键观点总结

关键观点1: 申万菱信基金2024年经营业绩下滑

控股子公司申万菱信基金在2024年实现了营业收入4.91亿元，但同比减少10.73%。净利润也同比减少9.45%。

关键观点2: 基金经理变动及指数产品困境

廖裕舟正式卸任申万菱信基金旗下所有基金的管理职务。该基金公司面临多只指数产品濒临清盘的窘境，已有5只指数型产品资产规模低于5000万元。

关键观点3: 申万菱信基金管理动荡与战略收缩

廖裕舟的离任并非孤立事件，公司多次更换基金经理，这可能与公司的战略调整有关。公司管理重心已明显向固收类产品倾斜，股票型基金规模持续萎缩。

关键观点4: 被动投资大潮中的逆向选择

当前市场环境加剧了申万菱信的决策矛盾。虽然被动投资产品规模在增长，但申万菱信却呈现出逆向操作态势，指数产品规模在下降。这可能与公司投研体系的系统性短板有关。

关键观点5: 清盘危机与投资者信任重建

申万菱信正面临前所未有的清盘压力，多个产品面临清盘危机。若批量清盘将直接冲击公司管理规模、管理费收入和市场声誉。公司需要采取措施重建投资者信任。