【定增折价防御，打新收益增强】开源中小盘｜2022年新股和定增中期策略

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任浪、孙金钜、周佳 摘要 持续供大于求，定增高折价机会显著 再融资新政后中小创公司融资需求得到释放，目前新发定增融资预案持续处于高位且以市场化的竞价定增为主。存量定增融资规模超万亿，市场低迷背景下需求下滑，定增发行难度进一步提升，定增发行失败率在2022年4月再创新高。持续供大于求的格局下定增市场折价率持续高位运行，2022年以来竞价定增的平均折价率为13.2%。高折价率叠加市场低位，正是定增左侧布局的好时机。 定增策略：重视高折价和联动锁价策略 高折价意味着高安全垫，也意味着高收益率和胜率。历史看和2022年以来看，高折价的定增都拥有更好的收益率和更高的胜率。目前市场低迷背景下定增发行较少，可重视定增+二级联动锁价的策略“提前参与” 后期发行的定增项目。此外，和信息优势方站到一起 ………………………………