云评论 | 生猪：期货为啥突然大涨？

主要观点总结

该文章主要分析了生猪期货价格大涨的原因，从生产周期、集团企业策略调整、二育启动时间、母猪产能稳定性、仔猪补栏情况、屠宰企业开机率、基差变化等方面进行了详细阐述。文章指出短期内市场看涨预期较强，但中长期内供应压力增加，需要提防期现价格冲高回落。

关键观点总结

关键观点1: 生产周期和集团企业策略调整影响期货价格

文章指出，三季度及四季度商品猪供应较为充裕，因政府引导，集团企业有降重计划，导致出栏体重持续回落，现货价格跟随震荡回调。但近期集团企业再度缩量，以及部分二育进场，现货价格再度持续反弹，为期货价格上涨奠定了基础。

关键观点2: 母猪产能稳定和仔猪补栏情况良好

统计局等五部发布的数据显示，能繁母猪存栏量呈增加趋势，且生产性能整体环比增加。钢联数据显示，仔猪出生量和销量均呈增加趋势，对应未来商品猪的供应也将增加。

关键观点3: 屠宰企业开机率回落，需求旺季即将到来

由于高温高湿季节是猪肉需求淡季，屠宰企业开机率呈现持续下降趋势。但正常来说，随着需求旺季的到来，屠宰企业开机率会逐步走高。目前冻品库存整体水平仍处在近几年同期低位，对猪肉价格有一定的支撑。

关键观点4: 基差变化对期货价格产生影响

由于市场预期三季度供需宽松，导致二季度以来LH2507合约以及LH2509合约价格呈现持续贴水。近期降重预期下降以及二育进场增加后续的供应压力，一定程度透支了未来的上涨空间，但LH2511合约处在需求旺季，盘面大幅贴水，后期仍有上涨空间。