程实：贸易博弈步入下半场

来源：财新网作者程实为工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管、中国首席经济学家论坛理事，钱智俊为工银国际高级经济学家“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。”阿根廷当地时间12月1日，中美两国元首于G20峰会期间举行会晤，双方就暂缓加码惩罚性关税、重启贸易谈判达成共识。我们认为，这一信号标志着中美贸易博弈步入下半场，四方面的核心转变有望渐次到来。第一，博弈格局由“闪击”变为“相持”。特朗普“极限施压”策略或将有所收敛，中美经贸关系有望呈现“短期压力缓和、长期博弈延续”的新格局。第二，博弈方式由“全面”偏向“精准”。大范围贸易制裁加码的可能性边际下降，有望改善全球复苏信心，但是部分领域的贸易博弈预 ………………………………