【招商电子】 三星24Q3跟踪报告：24Q3营收同环比增长，半导体业务不及预期拖累利润表现

主要观点总结

招商研究小程序发布了关于三星电子（SSNLF）2024年第三季度财报的详细分析。报告显示，三星在24Q3的收入和营业利润均有增长，但营业利润环比下降，主要受到一次性成本和汇率的影响。三星的半导体部门业绩环比大幅下滑，移动显示业绩稳健，MX业务持续增长。未来展望方面，三星预期HBM3E Q4扩大销售，预计25年手机市场小幅增长，电脑 & 智能可穿戴市场同比提升，持续增强Galaxy生态体验。风险提示包括宏观经济风险、库存去化不及预期风险和下游需求不振风险。

关键观点总结

关键观点1: 24Q3财报关键数据

24Q3营收79.1万亿韩元，同比+17.4%/环比+6.8%；营业利润9.2万亿韩元，同比+277.2%/环比-12.1%。

关键观点2: 营业利润环比下降原因

环比下降主要系一次性成本增加，包括DS部门激励费用准备，此外汇率亦有影响。

关键观点3: 分部门业绩情况

DS半导体部门：营收同比+78%/环比+3%，营业利润同比扭亏/环比-40%，低于市场预期。SDC显示部门：营收同比-3%/环比+5%，营业利润同比-22%/环比+49%。DX整机部门：营收同比+2%/环比+7%，营业利润同比-10%/环比+24%。

关键观点4: 未来展望

预计HBM3E Q4扩大销售；预计25年手机市场小幅增长，电脑 & 智能可穿戴市场同比提升，持续增强Galaxy生态体验。

关键观点5: 风险提示

宏观经济风险；库存去化不及预期风险；下游需求不振风险。