流动性 | 节后1.6万亿逆回购到期

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01 节后归来，隔夜利率或低至1.6%左右 央行持续呵护，月末资金面小幅收敛。 临近月末，央行持续加大逆回购净投放量以维持资金面稳定，4月27-30日，累计净投放7358亿元（逆回购投放量12403亿元，到期5045亿元），其中节前最后一日净投放量高达4228亿元。 在此背景下， 尽管面临跨月、跨节压力，资金价格仅小幅抬升，体感整体相对舒适。 4月27-29日，R001、DR001均维持低位，其中R001基本分布1.59%-1.62%区间，DR001则由27日的1.61%持续降至1.54%（1月9日以来的低点）；而月末最后一日（30日），R001、DR001分别上行27、25bp，至1.85%、1.79%。7天资金利率则呈现缓步抬升的走势，R007由27日的1.72%升至1.84%，DR007由1.71%升至1.80%。 不过，结合历史来看，本轮跨月（跨假期）资金利率波幅相对较小， 以R007为参考，2021年以来4月最后五个交易日，R007上行幅度基本在12-25bp不等 ………………………………