汇川技术/联合动力：2025年三季报

主要观点总结

文章主要介绍了汇川技术公司在经营方向、营收情况、现金流、子公司情况等方面的信息，以及未来重点布局的业务领域和风险。公司在通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通等方面有四大业务，并围绕国际化、数字化、能源管理、AI、人形机器人等战略业务构建公司未来增长曲线。同时，文章还提到了公司的营收拆解、智慧电梯电气类营收、新能源汽车与轨道交通营收等具体情况，以及主要子公司的营收和净利润情况。最后，文章总结了公司的整体情况，包括营收稳健增长、新能源汽车相关业务成为最大收入来源、通用自动化业务增长稳定等，并指出了公司正积极布局数字能源管理、人形机器人及工业AI等战略新兴业务。

关键观点总结

关键观点1: 公司经营方向

聚焦工业领域的自动化、数字化、智能化，专注“信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层”核心技术。四大业务包括通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通。

关键观点2: 营收情况

汇川技术2025年前三季度实现营业收入316.63亿元，同比增长24.7%。根据年度经营目标，销售收入同比增长10%-30%，归属于上市公司股东的净利润同比增长5%-25%。

关键观点3: 现金流及费用

经营活动产生的现金流量净额为39.31亿元，期末现金及现金等价物余额为77.03亿元。期间费用合计52.29亿元，研发费用增长明显。

关键观点4: 子公司情况

主要子公司包括苏州汇川和联合动力，分别负责不同业务领域，苏州汇川控制上半年营收9.25亿元，净利润6.28亿元；联合动力营收达145.25亿元，同比增长35.5%。

关键观点5: 未来重点布局的业务领域

公司正积极布局数据能源管理、人形机器人及工业AI等战略新兴业务，以构筑长期增长动力。其中，人形机器人业务将分两步走，第一步打造核心零部件的竞争优势，第二步聚焦工业场景推出新产品和解决方案。

关键观点6: 风险

公司面临经济波动、房地产市场低迷、新能源汽车市场竞争加剧、核心技术和人才不足、应收账款不断增加等风险。