【广发非银】证券行业2024年一季报总结：坚守本源扩表暂缓，高基数下业绩承压

核心观点高基数下2024Q1证券行业整体业绩下滑三成。2024年第一季度，43家上市券商实现营业收入和归母净利润1058.74亿元、291.50亿元，同比-21.7%和-32.7%；平均营业利润率为33%，同比-7.1pct；平均管理费率为51%，同比+5.1pct。盈利向头部集中，资产集中度稳定。一二级融资再平衡下投行业务承压，显著拖累业绩表现。2024Q1，43家上市券商投行业务净收入67.76亿元，同比-35.7%。由于基数、构成及项目节奏影响下滑幅度略有分化。投行业务优势券商受损更为严重，中大型券商中投行收入占营收比重较高的有中金、建投、国金和国联证券，投行收入集中度略有下滑，政策环境稳定下债券承销预计有望稳定投行业务，境外上市、境内北交所和并购业务有望成为业务发力突破口。自营投资收益下滑，金融投资规模缓慢增长。今年以来，市场行情下行，2024Q1，43家券商 ………………………………