【招商食品|专题】食品饮料行业2020年三季报深度解析：布局白酒跨年行情，关注啤酒/调味品环比改善

我们对三季报深度分析，季报显示疫情影响褪去，终端需求回暖。白酒超越市场预期引领行情向上，食品回归常态增速股价涨跌不一，疫情受损公司逐步恢复。三季报是对全年业绩及来年估值展望的关键节点，基于分析我们建议布局白酒跨年行情，白酒估值仍在提升通道，业绩逐步改善，首推高端白酒，加大布局具备业绩弹性的次高端个股，关注啤酒和调味品板块的环比改善，大众品板块估值处于历史偏高水平，持有刚需、紧盯改善、挖掘中线成长，以对冲板块高估值。报告正文白酒板块：疫情影响逐渐褪去，终端需求回暖，报表超越市场预期，引领板块行情向上。20Q3白酒板块收入业绩分别增长12.4%和13.2%。分价格带看，高端白酒最稳健，茅台平稳过渡，飞天茅台实现 ………………………………