为什么地产投资一再被低估？

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“三条红线”落地标志着地产调控政策重心逐渐从需求端转向供给侧，特别是近期房地产贷款集中度管理制度的出台可能进一步加大房企融资难度。在融资政策持续收紧背景下，地产投资何去何从？ 来源:   李迅雷金融与投资 （ID：lixunlei0722） 作者:  中泰证券  周岳、肖雨   基本结论 房地产投资表现屡超预期，韧性来自土地购置费。 2017年起，坚持“房住不炒”、完善长效机制背景下，商品销售增速不断下滑的同时地产投资表现较强。从结构看，土地购置费推升了房地产开发投资额。17、18年土地购置面积增速分别达到15.8%和14.2%，明显高于2007-2016年-4.5%的均值水平。 融资监管不断趋严，开发商被迫“高周转”。 2016年10月起，包括限制发债资金用途、打击非标、规范 ………………………………