国海计算机 | 飞荣达（300602）：预计2025年营收同比增长约25%，盈利能力稳步上升

主要观点总结

飞荣达发布2025年度业绩预告，预计实现营收约65亿元，同比增长约25%，归母净利润3.60~4.20亿元。随着消费电子市场需求回暖、技术升级及重要客户新项目产品放量，公司市场份额及盈利能力稳步上升。此外，公司在AI服务器液冷、基站业务、新能源领域等也有持续的发展前景。国海证券发布研究报告对该公司持买入评级，同时提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 良好的财务业绩预期

飞荣达预计2025年度实现营收约65亿元，同比增长约25%，归母净利润3.60~4.20亿元，同比有大幅度增长。

关键观点2: 消费电子市场份额及盈利能力上升

随着消费电子市场需求回暖和技术升级，公司市场份额及盈利能力稳步上升，有望率先受益。

关键观点3: AI服务器液冷需求增长

AI服务器液冷需求逐渐增长，公司相关业务与多个重要客户的合作有序推进，部分高附加值新项目的产品打样及试产工作持续推进。

关键观点4: 多元领域布局

公司在新能源、数据中心等领域布局产品丰富，后续有望打开业绩增长空间。

关键观点5: 研究报告的评级与风险提示

国海证券发布研究报告对飞荣达持买入评级，同时也提示了下游行业需求复苏、大模型发展、新能源发展等风险。