【生猪旬报】现实验证后，交易主题转向预期博弈

主要观点总结

中信建投期货研究发展部发布报告，就全国生猪价格趋势进行分析。报告指出，当前生猪价格稳中偏弱，交易节奏需谨慎。对多头逻辑和空头套保仓位有所调整建议。对饲料成本、需求侧支撑、高基差现状等方面也有所关注，并给出相应操作策略。

关键观点总结

关键观点1: 全国生猪价格趋势分析

目前出栏总量低于冬至前，大体重比例减量更为明显，集团猪场节奏放缓。标肥价差走扩主要是由于冬至前出栏量大及大肥存量减少，散户惜售导致短时供应减少。

关键观点2: 交易节奏与多头逻辑调整

交易者需考虑上方压力，关注二育承接力量对现货价格的支撑及潜在利多逻辑的展开。适当降低空头套保仓位，谨慎应对预期博弈下的盘面低估值修复。

关键观点3: 关注饲料成本、需求侧支撑与基差现状

预计饲料成本在25年存在转折可能性。需求侧支撑尚未展开，要更重视需求侧的扰动。高基差下，期现存在进一步收敛的驱动。

关键观点4: 操作策略建议

关注反弹行情的延续性，以逢低试多为主，短期谨慎追多，并关注远月去化逻辑及近月低估值补涨逻辑的演绎。