前高处震荡，等待方向——华创资管多资产周报（转债REITs篇）2025-11-20

主要观点总结

本文主要介绍了可转债市场和REITs市场的相关情况。在可转债市场，中证转债指数、万得可转债等权指数等有所上涨，但市场成交小幅缩量，资金向中低价券轮动。分行业看，多数行业周内上涨，但航空军工等少数行业下跌。在估值与展望方面，转债估值依然在历史较高分位水平，市场风险偏好受到压制，趋势性机会需耐心等待。一级市场概况方面，有颀中转债、卓镁转债、瑞可转债已发行待上市。在REITs市场，中证REITs全收益指数有所上涨，但日均成交量小幅下降，而日均成交额则回升。分板块看，保障房和交通基础设施板块表现较优，而水利基础设施和新型基础设施板块较弱。具体产品方面，有部分REITs产品涨幅靠前，同时也有部分产品跌幅较大。最后，文章提醒投资者仅为投资者教育目的而发布，不构成任何投资建议，投资者应独立做出决策。

关键观点总结

关键观点1: 可转债市场情况

中证转债指数、万得可转债等权指数等上涨，市场成交小幅缩量，资金向中低价券轮动。多数行业周内上涨，航空军工等少数行业下跌。

关键观点2: 转债估值与展望

转债估值依然在历史较高分位水平，市场风险偏好受到压制，趋势性机会需耐心等待。关注低估值板块的轮动机会以及高景气板块回调后的低位布局时机。

关键观点3: REITs市场情况

中证REITs全收益指数上涨，日均成交量小幅下降，日均成交额则回升。保障房和交通基础设施板块表现较优，水利基础设施和新型基础设施板块较弱。部分REITs产品涨幅靠前，同时也有部分产品跌幅较大。