中金海外：5月美国CPI如期回落

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🏵整体及核心CPI均低于市场预期，更接近我们的预期。 1⃣CPI：环比0.01%，我们预期0.06%，一致预期0.1%，前值0.31%；同比3.27%，我们预期3.30%，一致预期3.4%，前值3.36% 2️⃣核心CPI：环比0.16%，我们预期0.27%，一致预期0.3%，前值0.29%；同比3.42%，我们预期3.52%，一致预期3.5%，前值3.61% 3⃣受油价影响，整体CPI环比下行基本在预期之中（食品反而环比走高），但本次更让市场“惊喜”的是核心CPI下行，从0.3%下至0.16%，主要受到服务价格缓解贡献，尤其是前几个月扰动较大的机动车保险和机票，医疗保健也小幅回落；但房租不降反升。 ✍5月非农大超预期导致降息预期回退后，此次数据低于预期再引发降息交易和利率下行。我们预测通胀在三季度可能都会较为顺畅回落，所以是一个关键降息窗口。 但是，如果市场过快“一把到位”未必是个好事，就像 4月 CPI ………………………………