锑 | 行业动态：极地黄金2025年锑供应或将大幅收缩，锑价中枢有望进一步上移

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摘要 行业近况 3月5日晚，极地黄金发布2024年年报，2024年锑产量1.27万吨，同比-53%。其中2H24锑产量4056吨，同/环比-70%/-53%。 ‍ 评论 我们预计极地黄金2025年锑供应或将大幅收缩，进一步加剧供应紧张态势。 一是公司已于2024年完成Olimplada项目中含锑的Vostockny矿坑第四阶段开采，目前正在进行第五阶段的剥离活动，需持续至2026-2027年。二是2024年底锑存货价值约100万美元，较2023年底2200万美元大幅下降，2024年公司对于锑库存已大幅消化。三是我们测算2024年极地黄金锑矿产量占全球比例约为10%，在全球锑矿供应刚性背景下，我们认为其供应大幅收缩或对全球锑行业供需产生较大影响。 内外需共振叠加进口矿收缩，国内锑价创历史新高。 一是家电等领域用阻燃剂正值采购旺季；我们认为新能源上网电价市场化改革[1]有望推动国内光伏行业今年6月1日前抢 ………………………………