高瑞东 刘星辰：国内物价运行好于预期

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‍   Hi~新朋友进来  请关注我们哟 核心观点 事件： 国家统计局发布了 2025 年 4 月份全国 CPI 和 PPI 数据。 1 ） CPI 同比 -0.1% ，前值 -0.1% ，市场预期 -0.15% ； CPI 环比 +0.1% ，前值 -0.4% ； 2 ）核心 CPI 同比 +0.5% ，前值 +0.5% ； 3 ） PPI 同比 -2.7% ，前值 -2.5% ，市场预期 -2.8% ； PPI 环比 -0.4% ，前值 -0.4% 。 核心观点： 4 月，受食品、出行服务价格上涨影响， CPI 环比转正，同比增速保持稳定； PPI 同比跌幅扩大，主要受能源价格下跌拖累。整体看， 4 月国内物价仍延续弱势运行，但实际表现好于市场预期。一方面， 4 月我国对非美国家出口高增，抵御单一市场需求回落的风险；另一方面，国内“两新”政策效果持续显现，相关消费、制造领域价格呈现企稳回升态势，叠加财政发力前置带动基建投资走强，有助于稳定国内基本面。 5 月 7 日，国新办发布“一 ………………………………