【广发宏观贺骁束】高频数据下的7月经济：数量篇

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广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 7月六大发电集团耗煤环比呈显著回升。截至7月31日，六大发电集团耗煤量7月均值录得90.26万吨，环比相较6月增长13.1%，环比读数高于2010-2023年7月均值的8.9%；同比增速4.5%，读数为年内仅次于1月的高点。7月中电联样本电厂日均发电量（周度）环比分别录得13.4%、-2.4%、12.9%。 由于今年夏季高温特征明显，发电量对经济活动的表征性可能会有所下降。 第二， 7月前四周工业部门开工率环比多数回落。截至7月31日，全国247家高炉开工率（期末值、下同）环比、同比读数分别变动-0.8、0.2pct。焦化企业开工率均值录得65.7%，环比、同比分别变动-0.6、-6.3pct；山东地炼开工率52.8%，环比、同比分别变动-0.6、-13.2pct。PTA江浙织机负荷率环比、同比分别变动-5.6、0.4pct。PVC开工率环 ………………………………