国债期货交易策略：期货IRR快速上行，把握正套策略机会

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文 | 董德志 柯聪伟 国信证券宏观分析师 国债期货策略 方向性策略 策略回顾： 过去一周，债市继续上涨且涨幅集中于周五。而周五债市上涨的主要原因来自于年末资金面预期继续平稳，另外，周五的20年国开债发行虽对发行之前的市场有所压力，但压力并不大，债市于本周前四天基本维持震荡。 整体来看，期货方面，TF1803周累计上涨0.205，对应收益率下行约5BP，而T1803周累计上涨0.315，对应收益率下行约4BP；现券方面，5、10年期最活跃国债收益率分别下行约4BP和1BP。国债期货表现明显好于现货。 表2：过去一周方向性策略回顾（2017/12/18-2017/12/22） 展望后期，我们认为利率将会下行，债市依然存在机会。 从去杠杠的逻辑来看，若2018年名义增长率出现回落，而为了 ………………………………