转债下一个赚钱效应在哪里？（天风研究·固收 转债周报 20170903）

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我们回顾了过去几个月转债的上涨逻辑，投资者赚钱主要来自于几方面：估值、周期、主题以及金融。站在目前这个位子上，未来一段时间内，赚估值的钱可能性不大，还是落在行业选择和条款上。 市场回顾以及未来策略 6 月份以来转债市场随着正股上行走了一波小牛市，市场走到这个地方，转债市场的估值开始让投资者开始犹豫是否要获利了结。我们认为近期股市仍然会延续上涨势头，因此投资者不应该担心转债整体的行情，而应该关心另一个问题，未来转债市场的赚钱效应在哪里？ 过去转债赚钱效应回顾 赚钱效应一：估值的钱 5 月份之前，转债由于受到股市调整以及供给预期的增加，估值被严重压缩。 6 月以来，随着股市行情的走强，以及转债发行进度低 ………………………………