【招商煤炭】安源煤业点评——煤炭体量持续缩减，全年亏损风险仍存

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事件： 安源煤业全资子公司江西煤业于近日完成 2016 年退出的 8 家矿井产能置换指标交易，合计价款 11,246.36 万元。根据会计准则相关规定，江西煤业对上述交易款项确认为当期收入处理，预计扣减相关税费后净收入 10,519.61 万元，将增加本年利润。 点评： ➢   产能置换交易增加损益，但全年亏损风险仍存。 继去年大幅亏损 20 亿后，公司持续陷入亏损泥潭。截至本年前三季度，公司利润总额为 -0.9 亿。预计本期交易款项可增加净收入约 1.1 亿元，尚可覆盖前述亏损。然而考虑到公司煤炭业务持续低迷，依据中报测算吨煤净亏约 17 元，且公司已经启动青山煤矿的关闭计划，尚有大额资产减值需要计提，审慎预计公司仍然难以扭亏为盈。 ➢   两年累计退出煤矿 11 ………………………………