华泰 | 建筑工程：多因素驱动板块迎较优配置期

主要观点总结

近期建筑板块在政策组合拳发力下，估值与需求预期明显改善。大型建筑央企表现强势，建筑行业基本面预计逐季改善。政策引导市值管理和破净修复，建筑央企有望受益于政策获得底部支撑。同时，存在短期低估的优质企业，在政策引导下有望实现估值修复。但需注意财政逆周期力度、化债规模及建筑企业基本面改善的不及预期等风险。

关键观点总结

关键观点1: 建筑板块在政策发力下明显改善

在政策组合拳的推动下，建筑板块的行业表现强势，如大型建筑央企的涨幅超过8%，建筑行业基本面有望逐季改善。

关键观点2: 政策引导市值管理和破净修复

证监会公开征求意见引导破净企业披露估值提升计划。建筑央企在政策引导下有望受益于估值修复。

关键观点3: 存在低估的优质企业

部分优质企业存在短期低估现象，其经营稳健，且具备低PB高股息特征，有望率先得到估值修复。

关键观点4: 风险提示

需注意财政逆周期力度、化债规模及建筑企业基本面改善的不符合预期等风险。