友邦保险的考验还没到

主要观点总结

本文分析了友邦保险在保险行业贝塔背景下的表现，指出其面临的产品优势弱化、盈利能力下降等问题。文章从友邦失去溢价、从小而美到规模扩张、业务增长带来的经营风险三个方面阐述了友邦的挑战，并指出其面临的挑战包括产品结构调整、渠道拓展、代理人优势保持等。文章最后强调，友邦的转型伴随阵痛，其能否在长周期中实现稳定经营还需时间验证。

关键观点总结

关键观点1: 友邦保险面临行业贝塔机遇，但股价涨幅不及A股五大险企

友邦保险在保险行业迎来贝塔的情况下，股价涨幅却不及A股五大险企，表明其在资本市场上的表现并不理想。

关键观点2: 友邦保险盈利能力下降，新业务价值率下降

友邦保险盈利能力下降，新业务价值率从2019年的93.5%下降到2024年的54.5%，表明其新业务利润率水平下降。

关键观点3: 友邦保险调整产品策略，从小而美转向规模扩张

面对保险行业需求变化，友邦保险不得不调整产品策略，从小而美转向规模扩张，但这也带来了经营风险增加的问题。

关键观点4: 友邦保险面临经营风险增加的问题

友邦保险在规模扩张过程中，面临经营风险增加的问题，包括代理人优势被稀释、康养布局不足等挑战。

文章预览

©读懂财经原创/出品 作者：杨扬 编辑：夏益军 2024年，保险行业迎来贝塔。 储蓄向保险搬家使保费规模大涨，以及股市回暖带动险企资产收益率提升，险企业绩、股价爆发。2024年至今，中国平安、中国人寿等A股五大险企股价涨幅均在40%以上。 但曾经的行业优等生友邦保险似乎被投资人忘记了，2024年至今，友邦保险股价起起落落，涨幅不过1%。 友邦股价没有从行业贝塔中获益，很大程度上是因为友邦正失去过去的高溢价，其盈利能力越来越平庸，2019年到-2024年，友邦保险新业务价值率从93.5%下降到54.5%。 友邦为何逐渐失去高溢价？本文持有以下观点： 1、行业需求改变弱化了友邦的产品优势。友邦的高溢价主要来自保障型产品，但随着覆盖率到顶，保障型产品面临瓶颈，反而是长期利率下滑，有刚兑优势的储蓄险成为拉动保费增长的重要动力。友 ………………………………