航司半年报冰火两重天：海航、华夏业绩大涨，三大航仍在亏

主要观点总结

本文报道了中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、华夏航空等航空公司2025年上半年的业绩预告。海航控股扭亏为盈，华夏航空持续盈利，而国有三大航尚未盈利。文章分析了业绩背后的原因，包括市场向好态势、国际航线恢复进度、民航票价内卷问题、高铁网络冲击以及全球供应链不畅和汇率波动等因素。

关键观点总结

关键观点1: 中国各大航空公司2025年上半年业绩分化明显，海航控股和华夏航空盈利，国有三大航未盈利。

海航控股净利润预计达到4500万元至6500万元，同比增长107.08%-110.22%；华夏航空净利润预计为2.2亿元至2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93%。相比之下，中国国航、中国东航和南方航空面临亏损。

关键观点2: 多家航空公司表示，上半年业绩改善得益于我国经济向好和民航客运市场稳健发展。

中国航空运输协会指出，今年一季度旅客运输量创历史同期新高，第二季度全国航空市场稳步回暖。国内六大上市航司上半年的旅客运输总量已超过2019年同期，同比增长约15.3%。

关键观点3: 国有三大航上半年未能扭亏的原因包括国际航线恢复进度不理想、民航票价内卷问题、高铁网络冲击以及全球供应链不畅和汇率波动等因素。

国际航线恢复进度缓慢导致大量宽体机运力转投国内，造成国内民航市场运力过剩。此外，高铁网络的冲击、民航票价的内卷问题以及全球供应链的不畅和汇率波动也给航空公司带来了巨大的经营压力。