每日早报丨20241226

主要观点总结

12月24日至25日，住房城乡建设部召开全国住房城乡建设工作会议，明确2025年重点任务，包括推动房地产市场止跌回稳，构建房地产发展新模式，实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设好房子。国际方面，美联储12月议息会议如期降息25个基点，措辞更为鹰派，降息步伐将明显放缓。国内方面，中央经济工作会议继续释放利好，财政及货币政策有望进一步加码。有色金属方面，宏观环境整体中性，国内流动性宽裕，海外风险资产回调。钢材方面，需求偏强、供应偏弱、低库存，基本面健康；板材需求走弱，库存中性，略显压力但不明显。铁矿石方面，供需宽松，库存震荡持平，铁矿石短期驱动向上，长期供需格局偏宽松。焦煤焦炭方面，估值中性，供需平衡，利润偏高，库存中性。能源方面，沥青和LPG均处于震荡格局，库存低位，需求季节性转弱。豆类油脂方面，大豆和棕榈油均出现小幅调整。棉花方面，供需面临分化，静待供需真实好转。生猪方面，现货价格反弹，期货市场静态看供应恢复有一定确定性，年前季节性节奏扰动仍存，反弹驱动需谨慎对待。

关键观点总结

关键观点1: 住房城乡建设部会议明确2025年重点任务

会议明确推动房地产市场止跌回稳，构建房地产发展新模式，实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设好房子。

关键观点2: 美联储12月议息会议降息25个基点

美联储如期降息25个基点，措辞更为鹰派，降息步伐将明显放缓。

关键观点3: 国内政策利好对市场形成提振

中央经济工作会议继续释放利好，财政及货币政策有望进一步加码，对市场形成提振。

关键观点4: 有色金属市场中性，国内流动性宽裕

宏观环境整体中性，国内流动性宽裕，海外风险资产回调。

关键观点5: 钢材基本面健康，板材需求走弱

钢材需求偏强、供应偏弱、低库存，基本面健康；板材需求走弱，库存中性，略显压力但不明显。

关键观点6: 铁矿石短期驱动向上，长期供需格局偏宽松

铁矿石供需宽松，库存震荡持平，铁矿石短期驱动向上，长期供需格局偏宽松。

关键观点7: 焦煤焦炭供需平衡，利润偏高

焦煤焦炭估值中性，供需平衡，利润偏高，库存中性。

关键观点8: 能源市场震荡，库存低位，需求季节性转弱

沥青和LPG均处于震荡格局，库存低位，需求季节性转弱。

关键观点9: 豆类油脂小幅调整

大豆和棕榈油均出现小幅调整。

关键观点10: 棉花供需面临分化

棉花供需面临分化，静待供需真实好转。

关键观点11: 生猪市场供需恢复有一定确定性

生猪市场供需恢复有一定确定性，年前季节性节奏扰动仍存，反弹驱动需谨慎对待。