IPO雷达｜苦等一年后提交注册，慧翰股份对上汽集团依赖难解

主要观点总结

慧翰微电子股份有限公司（以下简称“慧翰股份”）申请深交所创业板IPO审核状态已变更为“提交注册”。此前，慧翰股份曾谋求在科创板上市并终止。目前，公司面临上汽集团依赖、募资扩产合理性存疑、研发投入远低于同行等问题。文章从股东结构、业绩发展、募资项目、研发投入等方面对慧翰股份进行了深度剖析。

关键观点总结

关键观点1: 慧翰股份IPO之路波折，重新申请上市状态变更为提交注册。

慧翰股份此前曾谋求在科创板上市并终止，现转战创业板并几乎经过一年时间终于提交注册。

关键观点2: 慧翰股份对上汽集团存在较强依赖性。

上汽集团是慧翰股份的主要客户和大股东，占其营业收入的比例较高，其业绩发展离不开上汽集团的助力。

关键观点3: 慧翰股份募资扩产合理性存疑。

慧翰股份拟募集资金用于多个项目，但现有产能利用率并未饱和，新产品的利用率也令人疑惑。

关键观点4: 慧翰股份研发投入不足。

虽然公司半数员工都是研发人员，但研发投入占营业收入的比例较低，远低于同行业可比公司。同时，公司专利情况也不容乐观。

关键观点5: 慧翰股份面临市场竞争压力。

慧翰股份车联网智能终端产品主要应用于智能网联汽车领域，市场占有率并不突出，同时面临国内企业和国际厂商的竞争压力。