【香樟推文3254】碳风险溢价存在吗？

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图片来源： 原文配图 原文信息： Zhang, S., 2024. Carbon returns across the globe. Journal of Finance (forthcoming). 原文链接： https://papers.ssrn.com/abstract=4751952 01 引言 科学界广泛认为，为应对气候变化并避免灾难，需要大幅减少二氧化碳等温室气体排放。目前，已有315家资产管理公司加入了“净零资产管理”倡议，该倡议承诺支持“到2050年实现温室气体净零排放”的目标。碳转型风险的定价是投资决策时的核心问题。目前的理论和实证研究中，一部分学者发现高碳排放企业（棕色企业）在向净零转型的过程中更容易受到环境政策的影响，因此在均衡状态下应该获得更高的预期回报(Hsu et al., 2023)。碳排放与企业的股票回报之间存在正相关关系，即存在“碳风险溢价”。另一部分研究表明，消费者关注度以及投资者偏好在向净零过渡中发生变化时，低碳排放企业（绿 ………………………………