【中金科技】立讯精密（002475.SZ）：Airpods淡季拖累短期营运，系统组装、iPhone等进展顺利

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2020 年报快报盈利同比增长 53.4% 立讯精密公布 2020 年业绩快报： 2020 年营收 918.7 亿元，同比增长 47.0% ， 归母净利润 72.3 亿元，同比增长 53.4% ，位于此前预报区间 50-55% 的中间偏上，符合预期。 同时公司公布 1Q21 业绩预报： 1Q21 归母净利润 13.3-13.7 亿元，同比增长 35-40% ， 符合近期市场预期，但略低于我们及市场此前 40-50% 的预期。 1Q21 业绩预报低于我们预期，主要是因为 Airpods 淡季去库存影响 ：苹果在 1 月底的 1QFY21 业绩会中表示 Airpods 产品在经历去年底旺季后，将进入去库存阶段， 2-3 月供应链也看到订单的波动，引发部分投资人对 Airpods 成长性、甚至出现大幅下滑的担忧。 关注要点 我们认为 Airpods 的订单波动更多是短期行为，无需过于担心：   1 ） Airpods 作为 ………………………………