晶澳科技：亏损显著收窄超40% 周期磨底深蹲蓄力

主要观点总结

晶澳科技发布2025年半年度业绩报告，公司上半年亏损，但二季度亏损幅度明显收窄，毛利率改善。公司在行业周期性调整中展现出稳健特点，通过内部协同降低成本，费用控制能力显著。经营性现金流净额连续三个季度改善，现金储备丰厚，有助于应对行业波动。近期光伏行业政策注入新动能，市场集中度将向具备资金、技术优势的头部企业倾斜，晶澳科技有望成为周期反转的赢家。

关键观点总结

关键观点1: 晶澳科技上半年业绩报告主要数据

实现营业收入239.05亿元，归属于上市公司股东的净利润-25.8亿元。二季度亏损幅度明显收窄，毛利率改善明显，实现出货33.79GW。

关键观点2: 晶澳科技在行业中的表现

公司在行业周期性调整中展现出稳健特点，与晶澳长期积累的综合实力与精细化管理能力密切相关。

关键观点3: 晶澳科技的费用控制与现金流管理

晶澳科技费用控制能力显著，销售期间费用率呈现双降态势。经营性现金流净额连续三个季度改善，二季度单季净流入达37亿元。现金储备的增厚有助于应对行业波动。

关键观点4: 光伏行业的现状与发展趋势

近期国家层面的政策为光伏行业注入新动能，主链N型各产业环节产品价格触底反弹。市场集中度将向具备资金、技术优势的头部企业倾斜，晶澳科技有望顺势成为周期反转的赢家。