【华创商社】从茶饮公司递表看现制饮品行业发展：茶百道、沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城招股书拆解

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。核心观点 ❖ 目前连锁茶饮公司基本以加盟模式为主，22年4季度喜茶放开加盟，23年7月奈雪放开加盟，和直营模式公司自负门店盈亏相比，加盟类茶饮公司收入来源以向加盟商售卖物料设备和收取加盟费为主，本质是赚供应链和加盟费的钱，毛利率在30%左右，由于模式更轻，刚性/固定成本更少，净利率普遍更高，可以达到15%以上。对比茶饮行业各品牌门店数量，蜜雪冰城以在国内开店接近30000家居于龙头，门店数其次多的是古茗，再其次 ………………………………