高分红品牌OTC中药企业-葵花药业研究

深度价值投研笔记 · 公众号 · · 2024-04-10 19:24

核心要点1.公司为低估值、高分红的优质品牌OTC标的，公司依靠两大品牌（“葵花”和“小葵花”）以及控销模式构造较强护城河；公司财务数据优秀，毛利率稳定净利率近几年提升显著在手现金充沛（超过30亿）2.核心大单品为：“小葵花”已成为儿童药OTC知名品牌，23年核心品种小儿肺热颗粒销售额破6-7亿元；消化系统用药护肝片销售额超10+亿元；其余包括多个2-4亿的小单品；公司近期成本压力较大，23Q2-Q3中药材大幅涨价，导致24Q1会有成本压力，延续1-2个季度。3.23年由于呼吸道疾病高发导致公司整体基数过高，23Q1营收17.66亿元（47.31%）净利润4.06亿元（85.3%）因此24年Q1-Q2有基数压力，整体公司预期24-26年利润复合增长10%-15%实现难度较大。公司对于2024年指引如下：Q1收入利润双位数下滑，Q1-Q3业绩体量相近。24年 ………………………………

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