【独家】管涛：聊聊汇率水平之外的那些事儿

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导 读 有关本轮人民币汇率强势逆袭的原因，市场上已经给出诸多分析，比如美联储加息前的预防性“先手”、扭转舆论偏见、央行秀肌肉等等。 中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员管涛 的最新文章则就本轮人民币汇率震荡背后的经济和政策含义展开分析。 节前的5月26日，据报道，为对冲市场情绪的顺周期波动和缓解外汇市场的“羊群效应”，有关方面拟在人民币兑美元汇率中间价的报价公式中引入“逆周期调节因子”，以更好反映国内经济基本面变化。由此，揭开了先离岸、后在岸，又一波人民币汇率的快速反弹。截至6月1日，人民币兑美元汇率中间价、境内交易价（CNY）和境外交易价（CNH）分别较5月25日升值了0.9%、0.9%和1.5%，境内外差价再度扩大且继续 ………………………………