【兴证宏观】货币政策由“抗疫”模式回归常轨 —— 二季度央行货币政策执行报告解读

正文事件：8月6日，央行发布2020年二季度货币政策执行报告。报告看点有：经济环境判断：内部经济改善、外部经济风险仍存。二季度货币政策报告延续7月30日政治局会议对经济形势“明显好于预期”的判断，较之一季度“前所未有的冲击”、“短期面临的巨大挑战”判断明显改善。但对外部经济形势的判断继续确认为“世界经济陷入衰退”。通货膨胀形势：对通胀的担忧和顾虑弱化。二季度报告在相关章节的标题中明确表明“不存在长期通胀或通缩的基础”，较之一季度报告中认为“对未来的变化需要持续观察”，对通胀的担忧和顾虑弱化，但提醒国内汛情和发达国家货币政策宽松外溢可能对物价的扰动。货币政策思路：进一步强调政治局会议定调中的边际变化， ………………………………