地产｜六轮降息周期中的美国地产板块投资

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文 ｜ 陈聪 张全国 刘河维 王天瑜 朱翀佚  　　联系人：李俊波 我们预计即将到来的美国降息周期可能也伴随着美国的房地产板块投资机会。总体来说，利率是影响美国房地产周期的关键因素，尽管上轮加息周期中，美国房地产行业表现有些非典型。美国庞大的REITs业绩表现和利率明显负相关，但可能领先于利率的变化而变化。美国的房屋营建商在过去一段时间发展迅速，未来也可能受益于房价上涨、房屋投资和营建规模扩大，但历史证明其在极端环境（如金融危机、衰退等）之下抗风险能力不如物业持有方。房地产服务商的内生业务能力和布局对其市值影响更大，周期性因素影响更小。 ▍ 市场预计美联储将开启降息周期，本篇报告介绍了美国房地产可投资标的。 一般来说，房地产市场景气度和利率呈现负相关关系，故而一旦美联储开启降息 ………………………………