投资高品质企业夜夜安枕

总是有那么一类企业，短期看，没有什么鲜明之处，长期看，他们的收益每年都在提升。从投资者的角度思考，我想这就是特许经营权的作用。    巴菲特把各种企业分为两大部分，一小部分是有特许经营权或者经济护城河的企业，一大部分是普通的商品型企业。后者中的绝大部分都不值得投资。巴菲特认为，特许权企业，又称消费垄断性或过桥收费性企业，它们具有以下特点：    一、它们提供的商品或服务为消费者所需；    二、它们的产品和服务被消费者认为没有近似的替代性；    三、它们的价格不受政府管制；特别是，它们提高产品或服务的价格，不会影响它的市场占有率和销量。它们有较高的能力去承受通货膨胀的冲击；    四、它们的盈利能力 ………………………………