【兴证张忆东（全球策略）团队】全球“慢速”时代：精选“卷王”与科创（简版）

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— ●●●● — 投资要点  — ●●●● — 一、海外展望：美国经济将减速，美债利率及美元或将回落 高利率压制下，美国经济将减速但仍有较强韧性 。2024年，高利率对美国居民和企业加杠杆的抑制将更加明显；财政刺激对美国经济的提振效果减弱。鉴于美国居民资产负债表健康及科技新浪潮，美国经济2024年大概率是“减速”而不是“失速”。中期，AI科技浪潮或将驱动新一轮朱格拉周期。 通胀2024年大趋势是回落，经济及金融风险将是美联储的主要考虑因素。我们估计联储政策转向宽松的拐点出现在2024年二季度后期到2024年四季度 。联储政策放松的契机：1、逆回购“蓄水池”正常化之后，联储缩表对流动性的冲击超预期。2、商业地产爆雷，中小银行出风险。 2024年美债10年期收益率有望呈现震荡下行，美元走势弱于2023年 。随着通胀进一步确认 ………………………………