【招商汽车|公司点评】均胜电子：年报符合预期，整合逐步推进

事件公司公布2019年年报，19年度实现营收617亿（同比+9.8%），19年度实现归母净利润9.4亿（同比-28.7%），实现扣非归母净利润10.1亿（同比+10.4%），业绩符合预期。核心观点1、19年年报详解：利润拆分：公司19年实现扣非归母净利润10.1亿，同比+10.4%，其中19Q4归母净利润2.4亿，同比-8.5%，环比+26.6%。收入端：分业务构成来看，安全业务营业收入470亿元，同比+9.7%；电子业务营业收入74.8亿，同比+18.8%；智联业务营业收入26.9亿元，同比-8.2%；高端功能件及总成业务营业收入38.4亿元，同比+7.0%。公司坚持长期战略不动摇，一方面继续巩固行业领先地位，同时加速推进汽车安全业务的深化整合，增加在汽车电子业务方面的前瞻性投入，完成对智能车联业务的内部重组。毛利率：公司 ………………………………